恒盛策略 5月经济数据，最新解读！

（原标题：5月经济数据恒盛策略，最新解读！）

5月份规模以上工业企业利润同比转降，毛利润、营收保持增长。

6月27日，国家统计局公布的最新数据显示，按可比口径计算，5月份规模以上工业企业利润同比下降9.1%，前五个月同比下降1.1%。规模以上工业企业利润同比增速再为负值。

分析认为，这主要受有效需求不足、工业品价格下降及短期因素波动等多重因素影响。其中，投资收益等短期因素的上年同期基数较高对利润增速形成拖累。但也需要看到，工业企业毛利润、营收保持增长，为企业下阶段盈利恢复创造有利条件。

多重因素影响工业企业利润下降

数据显示，1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%。

国家统计局工业司统计师于卫宁表示，前五个月规模以上工业企业实现利润总额比前四个月增加6034.1亿元，但是受有效需求不足、工业品价格下降及短期因素波动等多重因素影响，同比为下降。

从利润构成看恒盛策略，投资收益等短期因素的上年同期基数较高，下拉1—5月份规上工业企业利润增速1.7个百分点。

虽然企业利润同比下降，但同期规模以上工业企业实现营业收入同比增长2.7%。于卫宁表示，从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，规模以上工业企业毛利润同比增长1.1%，拉动全部规模以上工业企业利润增长3.0个百分点。

“三航”产业快速发展带动相关产业利润显著增长

从三大门类看，1—5月份，采矿业实现利润总额3580.4亿元，同比下降29.0%；制造业实现利润总额20201.4亿元，同比增长5.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3422.5亿元，同比增长3.7%。

于卫宁表示，前五个月工业经济转型升级持续推进，装备制造业效益保持较高水平。其中，1—5月份，装备制造业利润同比增长7.2%，拉动全部规模以上工业利润增长2.4个百分点，对规模以上工业利润支撑作用突出。

进一步看，在装备制造业的八个行业中，有七个行业利润实现增长，其中，电子、电气机械、通用设备等行业利润增长超过两位数，增速分别达11.9%、11.6%、10.6%。

工业高质量发展还体现在航天、航空、航海等“三航”产业快速发展对相关产业的带动。于卫宁介绍，“三航”产业带动铁路船舶航空航天行业利润同比增长56%。其中，在国产大飞机成功商业运营两周年、载人月球探测工程登月阶段任务启动以及商业航天企业不断取得新成果推动下，飞机制造、航天器及运载火箭制造等行业利润分别增长120.7%、28.6%，同时带动航空航天相关设备制造行业利润增长68.1%。

在海洋经济大力发展背景下，船舶及相关装置制造行业利润增长85%，其中金属船舶制造利润增长111.8%，相关的船用配套设备制造、海洋工程装备制造利润分别增长63.2%、15.4%。

前五个月智能消费设备制造行业利润翻倍

从相关数据来看，前五个月，“两新”政策效应持续显现。“两新”是指推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，2025年在上年基础上加力扩围实施。

于卫宁介绍，在大规模设备更新相关政策带动下，通用设备、专用设备行业利润同比分别增长10.6%、7.1%，合计拉动规模以上工业利润增长0.6个百分点。对比上月情况看，通用设备行业利润保持两位数增长。

消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，智能消费设备制造、其他家用电力器具制造、家用厨房电器具制造等行业利润分别增长101.5%、31.2%、20.7%。

国家发展改革委政策研究室副主任李超近期表示，今年以来，设备更新方面，超长期特别国债资金支持力度为2000亿元，第一批约1730亿元资金，已按照“地方审核、国家复核”的原则，安排到16个领域约7500个项目，第二批资金正在同步开展项目审核筛选。

消费品以旧换新方面，超长期特别国债资金支持力度为3000亿元，前2批共1620亿元资金已按计划分别于1月、4月下达，同时还把地方资金使用情况作为重要因素，对去年多支出的地区进行了倾斜支持。目前全国消费品以旧换新补贴资金使用大致占到全年规模的50%，整体进度符合预期。第三批消费品以旧换新资金将于7月下达，相关部门将分领域制定落实到每月、每周的“国补”资金使用计划恒盛策略，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。

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